下半年的中国经济应该注意哪些问题

    经过纷纷扰扰、复杂多变的前两个季度，各方在总结的同时也纷纷发表对下半年走势的看法。瑞信董事总经理兼亚洲区首席经济分析师陶冬近日表示，中国股市与境外市场的联动性正像是中国经济对境外市场的依存度。因此，结合全球经济和中国宏观经济调整的现状，陶冬认为下半年中国经济主要面临五方面的风险。在汇率方面，欧元区的乱象并末结束，欧洲需要进行全面的结构性调整，但这个调整是相当漫长和痛苦的。这会带来全球金融市场的联动，包括A股。其次，发达国家和新兴市场是“冰火两重天”，但全球货币政策相当程度上由美联储带动，在美联储的退出机制推延后，新兴市场该如何反应? 第三，全球的主权债务危机风险，这场欧债危机可能会愈演愈烈，这随时会带来风险意识恶化的情况。第四，中国房地产市场的新一轮调整方向将是主要风险，这一次调整可能会长达若干年，目前市场关注的问题不应是房地产会下跌多少，而是房地产的下行周期会有多长，这对中国和全球的金融资产价格都会带来影响。第五，如果房地产市场出现12—18个月的调整，那么地方政府融资平台的风险就会暴露。目前地方政府融资平台贷款约8万亿元，占商业银行全部人民币贷款的19%，占2009年新增贷款的83％。但是，地方融资平台的问题比想象中更大，这对中国市场和金融坏账产生进一步的重大影响，但其对股市的冲击不会很大。陶冬所说的这五大风险实际上可以总结为国际市场形势可能恶化以及中国国内房地产调控可能的负面影响。